创新力，生产力，资金实力不足，控股人存在违约风险。
九芝堂股份有限公司是国家重点中药企业，国内A股上市公司，湖南省重点高新技术企业，湖南省百强企业，湖南省质量管理奖企业，长沙市工业十大标志性工程龙头企业，国家博士后科研工作站企业。创建于1650年，属于国家级品牌老字号级别。
九芝堂股价近几年一直呈现下跌趋势，具体原因如下：
1、创新力不足。
在国家继续推动和落实医药行业改革的背景下，九芝堂为了维护其原有的定位以及形象，并且受新版医保目录和辅助用药目录限制、医保控费等因素影响，公司的处方药销售有所下降。
2、资金陷入危机。
受“两票制”的影响，九芝堂应收账款增加，坏账准备计提增加，使公司失去了很多利润。所以闲置资金减少导致银行理财和存款利息收入减少。这些都是近期九芝堂股价走势低的原因，尽管有回购利好支撑，但股价却节节下挫。
3、实控人存违约风险。
九芝堂近日接到西部证券《关于要求资金融入方李振国履行信息披露义务的通知函》。该通知函显示，九芝堂控股股东、实际控制人李振国在西部证券质押的九芝堂5.98%股份涉及违约，可能存在被动减持的风险。风险加大，股价自然下跌。
4、核心产品是硬伤。
九芝堂高估值难维持的重要原因是没有过硬的核心产品。目前的主力产品六位地黄丸和驴胶补血颗粒的市场竞争比较激烈，九芝堂难言优势。
