当黄金价格上涨或大盘整体上涨时，黄金股票会上涨，当黄金价格下跌或大盘整体萎靡时，黄金价格会下跌。在宏观经济与整体经济可能出现危机时，黄金有可能作为避险品种来对冲这种风险，因此，一旦市场整体出现了对未来经济的担忧以及对未来预期的不乐观时，部分投资者就会选择通过买入黄金来避免货币或资产的贬值，这就会变相的推高黄金的价格。
黄金股票上涨的第一个因素是黄金价格的变动。由于黄金的开采、生产与销售是黄金公司的主要业务收入来源，那么当黄金价格持续上涨时，黄金企业销售黄金获得的收入也连续增长，这反映在企业财务上的就是企业主营业务收入与利润的持续增长。
而股票是公司所有权的凭证，公司的运营状况将会直接反映在股票价格上，因此，随着营业收入与利润的持续好转，公司经营状况蓬勃向上，股票价格也会持续上涨。反之，如果黄金价格持续下跌，那么公司的营业收入与利润也会同样下降，公司的日常现金周转和业务活动可能就会受到影响，反映在黄金公司股票价格上的则是黄金股票的下跌。
其次，个股的涨幅主要受制于大盘的波动状况，当指数上涨时，整体股票市场全部上涨，而黄金股票也会跟随大盘的上涨而上涨，这主要受制于宏观经济股市资金的规模，当宏观经济景气，股市当中有大量资金寻求推高股价时，股票价格就会上涨。反之，当宏观经济不景气，资金也不愿意推高股价时，就有可能造成整体市场与大盘指数的萎靡不振，反映在股价上的也是股价的持续低迷与成交稀少。而这将会不可避免的影响到黄金股的走势。
