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etf套利原理

股票
2024-08-23
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套利本质是利用ETF市价与净值的差异,具体原理如下:

1、ETF套利原理来源于一价原则,即同一个金融产品,虽然在两个不同的市场进行交易,但其价格应该相等;ETF既可以在一级市场进行申购和赎回,又可以在二级市场进行买卖交易,即同一个物质具有两种价格,一是一级市场上的申购/赎回价格(ETF净值),二是二级市场上的市场价格(ETF市值)。

2、根据一价原则,ETF这一个产品在两个市场中的价格应该相等,但在实际交易中,ETF的净资产值与其二级市场价格往往并不一致,ETF市价会高于或者低于其净资产值(溢、折价),这就给ETF投资者在一、二级市场套利提供了机会。

3、若ETF出现正溢价情形,可以通过买入ETF成分股申购ETF,再在二级市场卖出ETF,即可获利;若ETF出现折价情形,则可以通过在二级市场买入ETF,再赎回成一揽子股票,然后卖出这一揽子股票,以此获利。

ETF市价与净值差异产生的根本原因在于ETF交易市场的供求关系与一揽子股票的供求关系不对等,也就是投资者在50指数成分股和ETF之间的取舍偏好不同;ETF整合了一揽子股票,市场流动性好,交易便利,当市场明显看好ETF时,买卖双方固然还是参照标的指数报价,但是买方的数量超过了卖方的数量,买方必须相互竞争才能确保成交,因此不得不报出稍高于标的指数的价格,在这种情况下,ETF的价格可能明显高于50指数,带来套利机会。

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